【拉加德较难反驳鹰派定价，油价是追加加息的主要风险】
内容摘要
【拉加德较难反驳鹰派定价，油价是追加加息的主要风险】受能源价格飙升驱动，此前市场对欧洲央行与美联储的紧缩预期大幅向鹰派倾斜，推动短端国债收益率冲至年内新高。目前利率市场已完全计价欧洲央行未来一年加息两至三次，美联储同期则为两次；由于欧洲短端收益率上行更为迅猛，收益率利差的演变正持续压制美元表现。从政策节奏看，市场已几乎完全消化欧央行9月会议再次加息的预期，这与我们关于“9月完成本轮最后一次加息”的基准研判基本一致，但若下半年能源价格持续维持高位，年内追加加息的概率将显著上升。在通胀压力反弹背景下，拉加德行长今日在政策沟通上几乎难以对市场的多次加息预期进行有效反驳。同时，能源成本暴涨亦对欧元区增…
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