美股本轮反弹并非广谱式上涨，而是资金对半导体、AI龙头及动量股的暴力回流
内容摘要
美股本轮反弹并非广谱式上涨，而是资金对半导体、AI龙头及动量股的暴力回流。此前关于板块轮动与分散配置的讨论被迅速搁置，盘面重回少数权注重仓股驱动的格局。由于芯片板块对主要股指具备决定性影响，其情绪回暖暂时掩盖了高油价、地缘局势与利率上行等宏观逆风。然而，本轮拉升速度更多源于仓位修复而非基本面改善。此前动量敞口大幅出清，卖压释放后的空头回补与衍生品挤仓放大了上涨烈度。剔除头部AI巨头后标普500大体持平，市场底层依然表现为单边集中押注半导体的结构。与此同时，宏观阻力正持续逼近。美伊冲突与波斯湾、红海航运威胁推升布伦特原油重回90美元上方，市场计价的不仅是运量损失，更是运输延误与风险溢价。能源冲击…
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