【道明证券：美国增长横盘，通胀回落乏力】
内容摘要
【道明证券：美国增长横盘，通胀回落乏力】美国今年的产出增长将大体保持横盘，整体略低于趋势水平。油价冲击的影响仍在延续，伊朗冲突也带来了滞胀风险，这将使美联储在年内更倾向于维持观望。不过，美国经济的底层支撑并未消失。人工智能相关投资以及高收入消费者的消费韧性，仍在支撑基础需求。我们预计，2026年美国实际GDP第四季度同比增速约为2.0%，失业率则可能维持在4.3%左右的低位。劳动力市场已经显示出一定稳定迹象，我们预计这种状态还会延续。但油价上涨带来的投入成本压力，也增加了企业招聘的不确定性。如果成本继续上升，部分企业可能会放缓用工节奏。我们预计，未来一年美国经济陷入衰退的概率约为25%。通胀方…
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