【贝莱德：黄金长期持有逻辑依然成立，应在投资组合中保留适度仓位】

【贝莱德：黄金长期持有逻辑依然成立，应在投资组合中保留适度仓位】尽管黄金近期失去部分投资者青睐，但我认为，长期持有黄金的逻辑依然成立。年初的强劲上涨一度改变了黄金在投资组合中的角色。由于涨势过于迅猛，黄金不再只是提供下行保护的避险资产，反而增加了投资组合的波动风险。不过，动能逆转只能部分解释此后持续数月的大幅回调。金价下跌的主要原因，还是美元重新走强。自1月低点以来，美元指数已上涨超过6%。全球能源冲击风险、美国股市的韧性，以及市场对美联储政策预期的剧烈调整，共同推动了美元上涨。与此同时，长期利率，尤其是实际利率也明显上升。美国10年期实际收益率已由3月初的约1.65%升至目前的2.20%，这…