【大摩建议用黄金替换债券投资，贵金属会再次成为“最后避风港”】
内容摘要
【大摩建议用黄金替换债券投资，贵金属会再次成为“最后避风港”】美联储陷入一个本质性困境。2026财年至今利息支出已达1.05万亿美元，同比增长14.23%，联邦政府已无法承受更高利率。但压低利率的手段同样受限：若通过量化宽松压低利率，印钞将推高通胀；若维持紧缩，债务成本将不可持续。Massif Capital指出，当外国买家与私人投资者都不愿接盘时，美联储便成为唯一的“纾困来源”，而纾困本身又在侵蚀美元的信用基础。债券与股票的相关性已发生根本变化。滚动相关性均值从过去二十年接近零升至约+0.60，取决于冲击来源：需求冲击下呈负相关（债券对冲有效）；货币政策冲击和通胀意外则产生正相关（同涨同跌，…
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