【研报快讯】
内容摘要
【研报快讯】国金证券_耐用消费产业行业研究：耐克FY26Q4经营改善符合预期，抖音服务费分级新规落地_20260706.pdf 国金证券最新研报指出，耐克FY26财年第四季度经营表现改善符合预期，大中华区营收同比转正，库存压力持续缓解；同时，抖音平台于2026年7月起实施电商服务费分级新规，按GMV规模分档收取（0.6%–2.5%），利好头部品牌及成熟商家。研报认为，新规短期或小幅影响中小商家利润，但长期有利于行业规范化与集中度提升。耐用消费品行业整体呈现复苏态势，运动服饰板块基本面回暖，叠加平台规则优化，有望进一步释放品牌运营效率。
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