【期货整理 | 2026年上半年化工板块盈利超预期，下半年高景气能否延续？】

【期货整理 | 2026年上半年化工板块盈利超预期，下半年高景气能否延续？】1. 多重因素共振，行业盈利触底反弹： 化工行业盈利的大幅修复主要源于四个核心因素：一是2025年行业处于周期底部，基数偏低；二是2026年一季度地缘冲突推升油价，带动化工品价格大涨及库存升值；三是供给格局优化，国内外落后或低效产能缩减，供需偏紧提升价格韧性；四是一体化龙头企业全产业链优势凸显，平滑了周期波动。2. 结构性分化加剧，马太效应显著： 本轮复苏呈现明显的结构性分化。上游油气、大炼化等龙头企业利润弹性极强，而中下游中小企业受制于成本传导不畅及终端需求疲软，盈利偏弱，行业集中度持续提升。细分赛道上，受益于AI、…