【研报快讯】
内容摘要
【研报快讯】东吴证券_铝产业链深度报告：国内周期收敛叠加海外成本上移，股息回报成为核心定价锚_20260727.pdf 东吴证券最新铝产业链深度研报指出，国内电解铝行业产能接近“4500万吨天花板”，供需周期趋于收敛；叠加海外能源成本持续上移，全球铝供应弹性减弱。在此背景下，行业盈利中枢下移但稳定性增强，股息回报率成为估值核心锚点。报告重点推荐具备低成本优势与高分红能力的龙头企业——中国宏桥、云铝股份及神火股份，认为其在行业存量博弈阶段更具配置价值。研报维持对铝板块“增持”评级，强调现金流和分红可持续性将成为未来投资关键考量。
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