【油价对美元影响已远低于战争初期峰值水平，美债收益率成为关键传导渠道】
内容摘要
【油价对美元影响已远低于战争初期峰值水平，美债收益率成为关键传导渠道】能源价格继续缓步走高，布伦特原油期货逼近每桶95美元，为美元提供了温和支撑。尽管美伊紧张局势再度升温，但当前市场并未回到2月战争爆发后的初期阶段，当时油价是驱动外汇市场走势的主要宏观因素。目前，油价与汇率之间的相关性仍然较低。虽然美元与油价仍保持一定程度的正相关，尤其是兑瑞郎和日元等低收益率货币时表现更为明显，但这种相关性远低于4月至5月期间的峰值水平0.5至0.7。换言之，油价仅在边际上支撑美元，而非主导市场走势。如果油价重新突破每桶100美元，这一传导渠道可能再次增强。不过，市场似乎已经更加适应特朗普“升级以实现降级”（…
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