【铜市基本面：美国关税预期扭曲定价，LME可用库存告急，精炼铜供应博弈加剧？】
内容摘要
【铜市基本面：美国关税预期扭曲定价，LME可用库存告急，精炼铜供应博弈加剧？】1. 受现货市场持续收紧影响，LME现货对三个月期铜自2026年初以来首次进入27.50美元/吨的倒价结构。供应端压力主要来自精矿紧张、智利风暴干扰、美国关税政策的不确定性以及美国以外地区库存的持续枯竭。由于美国关税决策迟迟未定，市场囤积意愿强烈，金属持续流向美国，导致COMEX库存突破70万吨创历史新高；相比之下，LME库存自4月峰值下滑28%，且注销仓单占比已从年初的23%激增至62%（约17.7万吨），反映可用金属正加速枯竭。美国进口关税的潜在威胁亦扭曲了全球定价，COMEX铜对LME铜的溢价从6月底的15美元…
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