【通胀降温只解燃眉之急，美联储加息两次的预期为何难动摇？】

【通胀降温只解燃眉之急，美联储加息两次的预期为何难动摇？】美国6月通胀放缓虽表现为商品价格广泛下跌，但核心服务疲软主要由住宿、车险及无线服务等分项阶段性骤降主导。PPI数据则更为错综复杂：国内航线票价与医疗服务价格坚挺，投资组合管理服务受5月股市大涨提振却不及预期。结合CPI与进口价格，6月核心PCE环比预计录得0.19%，同比仍高达3.3%，表明底层通胀依然顽固，单月降温不足以确立长期反通胀趋势。正如美联储主席沃什等多位官员所言，单月边际改善虽能缓解7月燃眉之急，但政策层仍需更多连续疲软报告。由于官方“紧盯通胀”鹰派姿态不减，我们维持美联储9月和12月各加息25个基点的基准预期。本周宏观数据…