【特朗普2.0下，“僵局交易”或已失效】

【特朗普2.0下，“僵局交易”或已失效】距美国中期选举约三个月，预测市场普遍押注民主党夺回众议院、共和党保住参议院，华盛顿可能重回分裂政府。但传统上“分裂政府利好股市”的逻辑，正在特朗普第二任期内受到挑战。过去，僵局交易的核心假设是：国会分裂会阻止加税、强化监管等重大立法，从而降低政策风险、支撑估值。然而，特朗普政府已越来越多依靠行政权、贸易法条款和监管工具推进政策，尤其是关税政策，即使遭遇最高法院和贸易法院限制，也能迅速切换法律依据，几乎绕开国会。这意味着，分裂国会未必能带来真正的政策停滞。民主党若控制众议院，更可能增加调查、传唤、预算冲突、债务上限谈判和政府停摆风险，并推动限制总统贸易权力…