【欧洲央行预计按兵不动，欧元资产尚未获得估值支撑】
内容摘要
【欧洲央行预计按兵不动，欧元资产尚未获得估值支撑】我们预计欧洲央行将维持利率不变，通胀大幅降温显著缓解了进一步紧缩的紧迫性，但最新公布的欧洲PMI数据开始释放警示信号。当前核心问题并非欧洲经济是否足够强劲，而是其经济活动能否保持基本稳定，以支撑欧元资产中逐步显现的估值价值。欧央行政策沟通仍将与其宏观情景紧密挂钩，“严重”恶化路径仍属尾部风险，现状介于“温和”与“不利”之间。尽管整体大方向正向“温和”情景靠拢，但仍需等待9月会议，届时管理委员会需看到最新预测将今年CPI同比切实推低至3%以下。若当前宏观成本被证实过高，适时引导宽松预期、或至少逆转此前预防性加息预期便至关重要。虽然欧元资产释放出价…
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