NPO和CPO打开光互联成长空间
一句话看懂：NPO和CPO技术将推动光互联市场增长，海外云厂商资本开支加速及国产算力需求提升提供增长动力。
核心逻辑
['NPO和CPO技术提升光互联性能和效率，满足云厂商高速率、低功耗需求。', '海外云厂商资本开支加速和国内算力需求推动光模块市场增长。', 'FCC政策短期内影响有限，但长期供应链风险需关注。']
主要风险
- 海外产能对冲政策风险
- 未来核心增量在Scale-up层面（不确定性表述）
- CPO的技术门槛更高，光引擎难以独立热插拔，一旦发生故障维修成本增加
- 散热问题：高功耗交换芯片与光引擎紧密集成导致局部热密度和散热复杂度上升
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报告综述
NPO和CPO技术预计将打开光互联成长空间。海外云厂商资本开支自2025年Q2起加速，CPO技术商业化，NPO架构成为国产算力核心。FCC 26-50规则短期内未限制光模块，头部厂商订单暂未受影响。