中集环科
一句话看懂：看多：化工罐箱主业复苏叠加医疗、核聚变精密制造二曲线放量。
核心逻辑
化工产业东升西降推动中资运营商扩罐箱采购，公司获千台大单，堆场库存仅3900台、在手订单饱和至4Q26。医疗装备向CT/大C臂金属构件升级，受益MRI需求成倍增长。可控核聚变进入批量阶段，已锁定7台套订单。
关键利好
- 1H26新造箱产销量同比增长约30%，3Q26生产排满，4Q26大部分产位预订
- 中远海运招标1000余个罐箱获其中大部分订单，密尔克卫、君正需求远超Stolt、Hoyer等海外商
- 医疗装备承接西门子、上海联影、宁波健信液氦/气氦罐订单，MRI需求预计成倍增长
风险与需要留意的地方
- 1H26综合毛利率同比降约2个百分点，主因低毛利标准罐箱占比提升及钢价上涨未及时传导
- 可控核聚变仍处研发验证期，规模化预期不明，商业化进度低于预期将拖累二曲线
- 人民币1H26升值约2000基点仍造成汇兑损失约1000多万元，敏感敞口大
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