卫星化学

核心逻辑

卫星化学通过锁定美国低价乙烷并自建码头船队，形成气相化工全产业链成本护城河，在乙烯行业周期底部仍可维持1,600-2,000元/吨净利。2027年起国内乙烯产能增速放缓叠加海外日韩约390万吨、欧洲超400万吨高成本产能出清，行业格局长期改善，周期反转后公司弹性可观。三期α-烯烃、茂金属聚乙烯及海外项目提供高附加值增量。

关键利好

风险与需要留意的地方

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 85%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。