中微公司：短期面临零部件供应压力，维持“增持”
一句话看懂：摩根士丹利认为中微公司短期面临零部件供应压力，但维持增持评级。
稻草财经 视角 · 独立逻辑线拆解
1. 短期零部件供应压力与评级结论
事实：中微公司：短期面临零部件供应压力，维持“增持”
2. ModelWare口径财务指标预测
事实：ModelWare net inc 2017 4644 5015 7085 (Rmb mn)；EV/EBITDA 614 834 451 308
3. 下游需求：长江存储2027年Fab 3与Fab 4扩产
事实：YMTC to amp up capacity for Fab 3 and Fab 4 in 2027 Capacity (kwpm - 8" equiv)
核心逻辑
摩根士丹利认为中微公司短期受零部件供应压力影响，但维持增持评级。该判断基于其ModelWare财务预测与对长江存储等下游客户扩产节奏的跟踪。
主要风险
- 零部件供应压力：报告标题明确指出中微公司短期面临零部件供应压力，可能影响公司短期经营与交付。
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报告综述
本材料为摩根士丹利对中微公司的研报，标题指出公司短期面临零部件供应压力，分析师维持增持评级。报告ModelWare口径显示2017年净利润约46.44亿元人民币、随后年份分别为50.15亿元和70.85亿元；市盈率指标显示为569、406、416、295倍等序列；EV/EBITDA为614、834、451、308倍序列；股息率均为0%。报告第5页还给出长江存储（YMTC）产能规划：2027年Fab 3与Fab 4将扩产，12英寸总产能从当前水平持续爬坡至934千片/月（8英寸当量）。