中矿资源
一句话看懂：看多：地勘基因驱动锂铜铯多金属放量，2026-2027年累计净利目标不低于55亿元。
核心逻辑
公司以"以产线带资源"模式推进锂、铯、铜、钽、稼锗多金属布局。碳酸锂经四次增储资源量提升4倍，规划2年10万吨+、5年15万吨+产能；铜矿采选-治炼一体化2026Q3-Q4投产，目标5年10万吨+；铯铷资源垄断、毛利率60%+。多元化平台支撑业绩兑现。
关键利好
- 锂业务经四次增储资源量提升约4倍，2年内规划10万吨+、5年15万吨+碳酸锂产能，津巴布韦10万吨项目2027H1投产优化成本。
- 铜矿2024年以5,850万美元收购赞比亚K矿65%权益(铜金属61万吨)，选矿厂2026Q3投产、治炼厂2026Q4试生产，2027Q1正式投产，目标2年5万吨、5年10万吨。
- 铯铷依托Bikita+Tanco全球唯二规模化铯榴石矿，2018年收购东鹏新材后成国内最大铯盐生产商，毛利率长期60%+，2000吨募投扩产一期2027年底建成。
风险与需要留意的地方
- 业绩目标设门槛而非承诺：2026年≥25亿、2026-2027累计≥55亿，若锂价/铜价大幅低于假设或项目投产延期将难以达标。
- 赞比亚K矿采选厂2026Q3、治炼厂2026Q4投产时点密集，H/K靶区勘探尚在推进，存在产能爬坡与资源量不及预期风险。
- 津巴布韦2026年2月曾实施出口管制、5月放开后才获出口配额，本土化政策反复将影响Bikita锂矿及10万吨硫酸锂项目成本与出货节奏。
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