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DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-24

一句话看懂：看多：LPO/NPO电芯价值占比有望从15-25%升至30%+，绑定2027年量产节点。

核心逻辑

2026H1营收2.97亿(+24.7%)、归母净利6017万(+28.2%)验证FRO稳态。去DSP方案(LPO/NPO)成主流，Driver/TIA价值占比由15-25%抬升至30%以上。100G LPO已送样、预计2026H2回片、2027量产；3.2T/6.4T NPO对标2027H2批量应用。

关键利好

100G LPO已在重要客户验证，2026H2工程片回片、单波100G套片2027年批量生产，单波200G同节奏量产。
3.2T/6.4T NPO已立项，2027H2对标国内批量应用节点，技术路线与云厂商主导节奏吻合。
LPO方案Driver/TIA价值占比由15-25%提升至30%以上，更高速度方案占比可能进一步抬升。

风险与需要留意的地方

单波200G工程片仍在等待回片，量产时间表存在延后风险，2027导入若推迟将影响营收兑现。
NPO由字节、阿里等云厂商主导，相关标准仍在收敛，生态变化或改变公司适配路径。
上游晶圆和封测产能2025-2026Q1持续紧张，若2027产能扩张不及预期将限制出货。

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 62%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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