中金公司-美债-风暴
一句话看懂：中性：美债波动源于需求侧错配非基本面恶化，AI进入存量博弈。
核心逻辑
美债期限溢价走高反映美元信用疑虑而非基本面恶化。AI进入存量博弈、情绪类似2025Q4震荡期。美联储或转向配合财政部定向投放流动性，真实通胀目标实质上移。
关键利好
- 黄金4,600美元为合理支撑位，静态区间4,500-4,800美元，对冲美元信用风险
- 美股点位维持7,800-8,000点预测，盈利驱动是核心支撑，震荡为介入时机
- 美债存短期交易性博弈机会，AI泡沫压力指数回落，跨资产推荐升至前五
风险与需要留意的地方
- 若AI无重大进展，存量博弈和价格战可能转化为债务问题
- 贝特斯干预措施适得其反，或促使'债市义警'加大做空力度
- 中国房地产单月开发投资降幅扩大至27%，居民企业新增贷款首次为负
机构评级与目标价
| 目标价 | 标普500点位7,800-8,000点；黄金4,500-4,800美元/盎司；美元指数区间96-98 |
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