光伏玻璃行业近况更新
一句话看懂：看多但受限：第二轮冷修推进+市占率向头部集中有望修复至10.5元，但11元上方空间被浮法替代与未点火产能封顶。
核心逻辑
二轮冷修若完成7座窑炉8000吨/日减产，日熔量将降至6.7-6.8万吨，与35GW组件月产达成平衡。目标价10.5元/平米可使信义、福莱特回归盈亏平衡，二三线企业仍亏2元/平米以上，行业出清趋势确定。
关键利好
- 信义+福莱特国内市占率升至42%，二三线在9元/平米下单片亏4元，被动出清趋势明确
- 若8月26日首座窑炉如期冷修，9月结算价有望落在9.5-10元/平米区间
- 纯碱盘面价回落至1000元下方、石英砂低于往年，原料成本端对头部企业相对有利
风险与需要留意的地方
- 第二轮实际冷修量可能低于8000吨预期（信义可能仅关停马来西亚窑炉、新福兴仅漳州650吨）
- 2026年国内装机回落至180GW同比降超40%，需求端持续疲软是亏损核心
- Q4北方取暖季天然气预计涨0.2元/立方米，叠加纯碱触底反弹，进一步侵蚀二三线利润空间
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