0830评级日报
一句话看懂：看多：洪都航空营收进入快速增长周期，100亿元收入或现规模经济效益拐点
核心逻辑
营收高增长+境外收入放量→收入达100亿附近→固定成本摊薄→净利率向沈飞/成飞靠拢→利润增长曲线陡峭；军工板块利空过度定价→赔率胜率具备吸引力→战略配置窗口显现。
关键利好
- 上半年营收27.42亿元同比增79.97%，合同负债32.20亿元、待履约收入约50亿元
- 境外收入高速增长，产品海外市场潜力较大
- 预计2026年收入100亿，27年增50%-80%，28年增50%以上，27-28年净利率5%-6%
风险与需要留意的地方
- 收入增速若不及预期，2026年无法达到100亿元营收，规模经济效益拐点将延后
- 境外收入高增长的持续性若不达预期，海外市场拓展潜力将被高估
- 军工板块已调整4年多，机构配置创历史新低，若板块情绪进一步恶化，赔率与胜率可能继续承压
机构评级与目标价
| 机构评级 | 原文未提及 |
| 目标价 | 原文未提及 |
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