中欧贸易：紧张局势暂获缓解-EU
一句话看懂：中欧完成TIC第二次部长级会议，达成混合动力车贸易谅解，降低短期风险，但结构性问题未解决。
核心逻辑
['中欧达成混合动力车贸易谅解，限制中国混动出口增长，为北京保留可观市场准入。', '非插电混动显著扩大范围，若仅限制插电混动，将留下快速增长的竞争压力来源在范围之外。', 'EU重要性上升促使北京谈判，限制数量可使出口商通过更高单价收入抵消销量下降。']
主要风险
- 混动车安排的法律机制和产品覆盖细节未披露，包括是否涉及配额或配额外关税
- 双边贸易失衡和结构性驱动因素基本未解决，进一步行业特定限制仍有可能
- 减半是相对未变政策下的预测出口量，基线未公布，不等于对当前出口量减半
- 未披露的反制措施无法支持可靠的宏观经济调整
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报告综述
中欧完成TIC第二次部长级会议，发布联合声明及16点清单，就混合动力车贸易在WTO框架下达成谅解。欧盟贸易专员称未来四年中国混动出口可能减半，野村认为结果温和正面，降低短期升级风险，但结构性驱动因素基本未解决。