电新7月出口数据解读

DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-25

一句话看懂：看多：电新出口景气延续，Q3-Q4 业绩兑现期将至

核心逻辑

逆变器1-7月累计出口66亿美元，同比近30%，欧洲去库结束叠加新兴市场放量是核心驱动；变压器7月单月67亿元再创新高但增速二阶放缓至26%，北美数据中心需求接棒亚洲，月度出口稳在10亿元。海关出口领先上市公司确认收入约2-3个月，叠加2027年1月出口退税取消前的"抢出口"窗口，下半年业绩兑现确定性强。

关键利好

逆变器7月出口10.89亿美元、同比16%，1-7月累计66亿美元同比近30%，非洲/大洋洲分别同比60%/150%拉动新兴市场放量
高压开关7月同比41%，1-7月累计同比20.5%，北美1-7月同比102%、欧洲44.5%，欧美高端市场突破放大
锂电池1-7月累计约4000亿元、同比36%；2027年1月出口退税完全取消前，下半年"抢出口"窗口将推升出货

风险与需要留意的地方

变压器累计增速从2024/2025年28%/36%降至26%，亚洲高基数致1-7月对亚出口增速不足20%，二阶放缓压制估值（2027年30倍PE已承压）
对美/美洲（含北美南美）逆变器出口自2024年以来趋势性下滑，贸易政策扰动若加剧或影响订单
电芯库销比2026年6月仅0.35、动力电池累计库销比1.0为历年高位，终端储能单月新增库存20-30GWh，若12月并网不及100GWh则库存压力延续

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 72%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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