鼎龙股份
一句话看懂：中性偏积极；半导体材料主业高速增长，锂电辅材并表新增增长极。
核心逻辑
在芯片需求与国产化率提升驱动下，半导体材料赛道维持高景气，公司抛光垫、抛光液/清洗液、光刻胶等品类同步实现收入与产能扩张，构成主要增长动力；锂电辅材并表后带来新增长曲线。报告未对全年盈利目标或目标价给出明确结论。
关键利好
- 半导体业务收入12.62亿元同比+34%，占比升至65.6%；剔除耗材终端后归母同比近+75%
- 抛光垫6月单月销量首破5万片，硬垫/软垫/大硅片多项产能扩产，最远至27H2投产
- 光刻胶商业化落地元年，上半年8款高端晶圆光刻胶获批量订单，累计订单近1000加仑
风险与需要留意的地方
- 柔性显示材料受下游稼动率不足影响，上半年收入2.36亿元同比下滑，下半年依赖8.6代线投产带动改善
- 报告未给出全年明确收入或利润指引，仅披露分业务进度，原文未明确说明盈利预测
- 锂电辅材、打印芯片转型等新业务仍处于培育期，原文未明确说明确定性贡献时点
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