中国半导体设备：中国进口需求继续分化，日本重新夺回部分出口市场份额

DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-26

一句话看懂：看好龙头设备厂；7月SPE进口33.6亿美元创新高，上海贡献54%，日本时隔多月重夺最大出口国。

核心逻辑

7月中国SPE进口33.6亿美元同比+3%环比+16%创2026年新高，上海占54%且YoY+74%反映存储/逻辑扩产持续。非光刻25.5亿美元同步+1%环比+21%双双新高。出口端日本+20% YoY抢回28%份额，荷兰24%、美国7%，US进口YoY-40%延续6月-10%的下滑。维持首选NAURA与AMEC，看存储扩产+逻辑fab+国产化加速三重驱动。

关键利好

7月SPE进口US$3.36bn创年内新高，YoY+3%/MoM+16%；上海YoY+74%、北京+64%，上海/北京/江苏分别占54%/11%/6%印证存储与逻辑双扩产。
Litho US$0.81bn同比+7%环比+3%，2Q26各厂密集装机，陕西、广东、吉林、四川、江苏合计US$95m延续荷兰光刻机需求。
7月Non-litho US$2.55bn与Etch US$0.9bn同步创年内最高，氧化RTP US$0.17bn同比+71%、环比+54%，设备国产替代+工艺迭代加速。

风险与需要留意的地方

广东7月SPE进口YoY-81%、安徽-89%、湖北-48%，消化周期或致后续月份进口骤降，触发条件为存储新增订单推迟。
美国对华SPE出口YoY-40%、份额由11%降至9%，出口管制若升级至DUV/EUV维护备件将直接冲击在运产线良率。
新加坡（AMAT为主）沉积设备贡献69%，若美方将限制扩展至成熟制程沉积/刻蚀机，国内8寸/12寸成熟fab扩产将受阻。

机构评级与目标价

机构评级	Buy（NAURA/AMEC均Buy）
目标价	AMEC目标价Rmb403.00；NAURA目标价Rmb800.00

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 62%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

中国半导体设备：中国进口需求继续分化，日本重新夺回部分出口市场份额

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风险与需要留意的地方

机构评级与目标价

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