长期视角-亚洲工业周期正在进入下一阶段-The Long View
一句话看懂：看多亚洲工业——结构性投资主题延续，估值风险大体释放，进入盈利驱动新阶段。
核心逻辑
地缘重塑+国家安全+AI投入共同提升工业战略地位；过去20年亚洲工业产生最多10倍股，长期超额回报明确；当前多数子板块估值已从极端水平回落，盈利能否兑现成为后续行情的关键驱动。
关键利好
- 亚洲工业预期未来三年盈利年化复合增速达19%，电气设备与航空航天国防领跑
- 日本工业过去五年年化复合回报19%-24%，盈利升级仍在延续
- 过去20年亚洲工业产生10倍股数量居各行业之首
风险与需要留意的地方
- 部分子板块（日本电气设备、机械、建筑工程；韩国贸易公司及分销商）盈利上修已接近顶部，若上修见顶则行情支撑减弱
- 韩国/印度航空航天与国防、韩国电气设备估值仍处于+1SD水平，若估值无法继续扩张则可能压制回报
- 中国（除国防外）和印度（非电气设备）依赖盈利下修触底后的回升，若下修未能触底或盈利复苏不及预期则行情支撑不足
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