0830调研日报
一句话看懂：中性偏多，AI算力光铜连接与液冷产业链订单放量驱动多公司增长
核心逻辑
AI算力需求外溢至光铜连接与液冷供应链→海外大客户验证突破与批量出货→订单和产能同步放量→推动公司收入与盈利结构改善；仿生腱绳、机器人零部件等新业务处于早期工程化导入阶段，对短期业绩影响有限。
关键利好
- AI光铜连接与液冷产业链海外大客户批量出货，立讯、华工、创世纪订单与产能扩张并行
- 算力相关订单同比大幅增长：华工光互联订单超60亿元，精测电子半导体在手订单同比增98%
- 深南电路FC-BGA高端基板多客户规模化量产，AI算力PCB订单同比大增
风险与需要留意的地方
- 供应链紧缺：800G LPO、相关光模块受高端DSP及800G LPO Driver等核心物料紧缺影响，实际交付数量不及预期的50%，若Q3、Q4供应链恢复不及预期，交付节奏可能继续受限
- 机器人业务仍处早期培育：恒辉安防仿生腱绳等机器人产品仅进入小批量工程化导入，公司提示该业务仍处早期培育和市场拓展阶段，短期不会对整体经营业绩构成重大影响
- 机器人零部件销售尚未形成收入：立中集团人形机器人加工件目前只实现大骨架的零星样品供应，尚未产生相关业务销售收入，后续合作推进及效果尚存在不确定性
机构评级与目标价
| 机构评级 | 原文未提及 |
| 目标价 | 原文未提及 |
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