存储：满足 AI 对数据近乎“贪婪”的巨大需求
一句话看懂：看多：AI驱动DRAM短缺，HBM消耗3倍晶圆面积，量价齐升。
核心逻辑
AI资本开支超预期叠加HBM占DRAM晶圆3倍，造成DRAM短缺；DRAM晶圆产能已10年未扩、新增需2年以上，量紧价升已驱动存储收入创纪录，DRAM/NAND最低价较前期涨约7倍。
关键利好
- AI资本开支持续高增，Alphabet/Meta/Amazon/Azure等超大规模数据中心支出冲高带动存储需求。
- HBM占DRAM晶圆面积约3倍，单位AI算力对存储晶圆消耗显著放大，结构性提升用量。
- DRAM+NAND综合收入已升至200B美元量级，DRAM/NAND最低$/GB较前低分别上涨约7.1倍/6.9倍，价格弹性极强。
风险与需要留意的地方
- 算法持续优化可能削弱数据搬运需求，PIM近存计算与HBM base die方案一旦规模化将降低传统DRAM用量。
- DRAM价格已处历史高位，若AI支出或终端需求放缓，存储均价存在回落风险。
- 中长期推理端算力下沉至MCU/边缘，叠加存储内处理方案成熟，将分流超大规模数据中心DRAM/HBM需求。
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