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DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-25

一句话看懂：看好：2026H1业绩超预期，产能满载+SiC放量+AI算力订单饱满，全年指引营收增20%、利润增50%。

核心逻辑

2026Q2营收32.71亿元创历史新高、归母净利同比+53.53%，毛利率环比提升2.13pct至27.61%，订单能见度达9个月。驱动来自三条增长曲线：一是SiC营收同比+148%、汽车与储能占比85%；二是AI算力带动数据中心电源全链路方案落地，目标2030年新兴领域营收占比升至40%；三是BCD/IGBT等特色工艺持续调价转嫁成本。预计Q3毛利率环比改善，2027年12英寸产能再扩50%。

关键利好

Q2单季营收32.71亿元创新高，归母净利同比+53.53%，毛利率环比+2.13pct至27.61%；2026全年指引营收+20%、经营利润+50%以上
SiC营收同比+148%，汽车+储能终端占比85%，目标"十五五"期间第三代半导体规模达50亿元
AI算力订单饱满，已布局PSU/SSD架构全链路电源，硅基与第三代半导体产品批量导入主流厂商

风险与需要留意的地方

9月起硅片预计涨价约5%，若调价或产品结构优化不及预期，H2毛利率改善节奏可能延后
消费电子端内销下滑约20%，若家电复苏弱于预期，相关产线高负荷利用率难以维持
行业新工厂从建设到达产至少两年，新增产能释放滞后，若AI需求增速放缓将引发供需逆转

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 72%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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