1021评级日报
一句话看懂：中信建投认为长裕集团Q3产能扩至12万吨、毛利率逐季走高，量价共振下Q4业绩弹性有望延续。
稻草财经 视角 · 独立逻辑线拆解
1. Q3业绩：量价共振驱动单季利润接近翻倍
事实：26Q3营收5.90亿元、净利润1.24亿元，单季利润接近翻倍；前三季度毛利率31.88%、同比+7.50pct，Q3单季毛利率约34.8%
2. 氧氯化锆：产能扩张与订单提价
事实：Q3氧氯化锆总产能已由7.5万吨提升至12万吨；新签订单价格已突破2万元/吨，新签订单交货期已排至2026年底甚至2027年初；2027年仅锆铪分离领域增量就将带来约2万-4万吨氧氯化锆需求
3. 纳米氧化锆：海外订单转移打开成长空间
事实：海外氧化钇供给受限，高端纳米氧化锆订单加速转向国内
4. 同日其他研报观点
事实：国盛证券，张航……中孚实业：2026年前三季度业绩创新高
核心逻辑
中信建投判断，长裕集团在产能扩张（Q3达12万吨）、订单提价（新签突破2万元/吨）与纳米氧化锆订单转移三重驱动下量价共振，Q4作为达产后首个完整季度业绩弹性有望延续，2027年锆铪分离领域预计新增约2万-4万吨氧氯化锆需求。该判断成立的前提是订单价格与交付排期如报告所述持续兑现。
主要风险
- 投资风险提示：日报明确提示：文章内容仅供参考，不构成投资建议；股市有风险，入市需谨慎。
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报告综述
本篇材料整理自2026年10月21日评级日报，核心研报为中信建投王介超（S1440521110005）发布的《长裕集团：氧氯化锆与纳米氧化锆带动公司业绩持续增长》。报告显示，公司26Q3营收5.90亿元、净利润1.24亿元，单季利润接近翻倍；前三季度毛利率31.88%、同比提升7.50个百分点，Q3单季毛利率约34.8%、环比再升约3.7个百分点。驱动来自Q3氧氯化锆总产能由7.5万吨提升至12万吨、2026年以来新签订单价格突破2万元/吨且交货期排至2026年底甚至2027年初。海外氧化钇供给受限背景下，高端纳米氧化锆订单加速转向国内，公司通过与第一稀元素在山东的合资公司承接。日报同日还收录国盛证券对中孚实业、华泰证券对裕同科技的研报。