水泥行业资深专家交流
一句话看懂：2026年水泥行业可能面临自2008年以来首次年度全行业亏损，但预计2027年亏损情况将有所缓解。
核心逻辑
['煤炭成本上涨推动水泥价格上涨，企业盈利改善。', '两广限产政策对水泥价格产生支撑作用。', '需求端持续下行，但预计2027年下滑幅度将收窄。']
主要风险
- 需求端持续下行，熟料产量预计跌破10亿吨。
- 错峰生产计划执行情况不佳，多数企业停产因库存积压，未有效缓解供给压力。
- 双碳政策短期难以拉开竞争差距，行业整合仍需依赖市场化亏损出清。
- 仅依靠第四季度将前三季度亏损全部弥补存在较大难度，东北、西北地区将于11月进入淡季。
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报告综述
2026年水泥行业前三季度累计亏损约75-80亿元，预计出现2008年以来首次年度全行业亏损。煤炭成本同比上涨300-400元/吨推动水泥价格在9-10月走出底部，两广限产驱动Q4盈利修复。需求端持续下行，预计2026/2027年分别下滑7-8%和5-6%。