高盛闭门会-9月通胀超预期但10月大概率不加息-AI融资压力显现-短期转为超配股票
一句话看懂：通胀下行趋势未改，AI供给瓶颈触发估值修正，短期战术超配股票。
核心逻辑
['美联储通胀放缓，预计10月不加息，12月进行最后一次加息，2027年下半年开启降息。', 'AI投资焦点转向供给瓶颈，高杠杆AI资产估值面临重新定价压力。', '信贷利差创历史最宽，融资压力显现，机构布局谨慎。']
主要风险
- AI供给瓶颈触发估值修正，27-28倍PE难持续
- AI生态内信贷利差创历史最宽，融资峰值不明导致机构布局谨慎
- 法国财政赤字压力巨大，2026年经济增速预期仅0.4%，若12月预算案无法通过将成重大负面事件
- 酒店与机票价格涨幅超出往常，其中机票价格受能源成本上升推动，预计年底前每月为核心通胀贡献数个基点的上行动力
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报告综述
高盛预计10月美联储不会加息，12月进行最后一次加息，2027年下半年通胀有望接近2%。AI投资焦点从需求端转向供给瓶颈，高杠杆AI资产估值面临挑战，信贷利差创历史最宽。资产配置策略为战术超配股票并首次建议均衡配置并超配债券。