硬件与网络设备：供电容量增长支撑上调2026—2027年云数据中心资本开支预测
一句话看懂：云数据中心资本开支因AI投资驱动显著增长，预计2026和2027年将创历史新高。
核心逻辑
['AI基础设施投资驱动云数据中心资本开支增长。', '北美电力容量增长支撑资本开支预测。', '云数据中心资本开支占前四大美国CSP经营现金流比重将显著上升。']
主要风险
- 2027年百分比增速虽上调但隐含增速放缓的moderating growth rate。
- Tier 2/neoclouds等2027年增速预计从+140%放缓至+85%。
- 数据中心资本开支预计消耗越来越高比例的经营现金流，2027年达111%（超过100%）。
- 隐含2027年资本开支$370 bn+的样本排除了众多报告显示有强劲2026及以后支出意向的私人公司。
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报告综述
J.P. Morgan上调2026年和2027年云数据中心资本开支预测，主要受AI基础设施投资和北美电力容量增长的驱动。预计2026年资本开支增速达+85%，新增超过$270bn；2027年增速+70%，新增约$400bn。供电容量是关键支撑因素，北美规划数据中心电力容量至2026年Q2末将超过200GW。