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DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-27

一句话看懂：2026H1净利增282%，汽车电子与海外MAXHUB驱动高成长。

核心逻辑

智能控制部件业务（汽车电子、电力电子、家电控制器）受益于项目定点量产与市场份额提升而高速增长，智能终端与应用业务（MAXHUB海外、教育AI、工业控制）受益于品牌全球化和行业拓展而贡献增量，整体推动营收增长36.2%；同时产品结构优化、规模效应叠加费用精细化管控使费用率下降2.5个百分点、毛利率提升3.2个百分点，进而驱动归母净利润同比大增282%。

关键利好

2026H1汽车电子营收9.09亿元，同比增371.48%，定点车型量产带来长期持续采购需求，预计下半年增量优于上半年
2026H1毛利率提升3.19个百分点、费用率下降2.5个百分点，归母净利润同比增282.44%、扣非净利润增246.34%
MAXHUB海外营收4.38亿元同比增50.42%，微软Teams Room认证推广+新兴市场教育落地；希沃教育平板国内份额升至45.5%

风险与需要留意的地方

2026H1教育品牌业务营收18.34亿元，同比仅增长2.87%，地方财政问题对政府支付的教育市场造成影响，部分项目出现延迟
2026H1 ODM业务营收16.22亿元，同比仅增长0.6%，海外供应链布局仍在推进过程中
Q2末存货环比增加11亿元至约70亿元，应对Q3旺季及存储芯片、PCB光板、MLCC等关键物料策略性备货，存货水位高于历史均值

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 88%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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