永辉超市
一句话看懂：看多：2026年7月已扭亏，调改店同店双位数增长，自有品牌与供应链瘦身驱动盈利拐点。
核心逻辑
上半年归母净利2.53亿元，扣非扭亏约5亿元；毛利率同比+1.7pct，费用率-1.75pct。331家调改门店同店Q1/Q2分别+16.57%/+17.4%，7-8月日销稳于34万元，自有品牌占比由Q1的10%升至7月19%、全年目标20%。
关键利好
- 2026年7月已盈利，预计Q3整体稳健，全年报告端盈利目标明确。
- 调改店同店Q1+16.57%、Q2+17.4%，7-8月日销稳定34万元，盈利模型可复制。
- 自有品牌销售占比由10%升至19%，全年目标20%，标品毛利率近30%为利润核心增量。
风险与需要留意的地方
- Q2单季小幅亏损，若Q3/Q4传统淡季需求走弱，盈利持续性承压。
- 熟食鲜食与"新鲜零食"等新概念存在重合，价格带竞争加剧或侵蚀客单价。
- 新开店选址不限城市等级，三线下沉回报模型尚未充分验证，规模扩张或拖累利润。
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