普源精电

DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-25

一句话看懂：看多：自研芯片驱动高端放量+AI软件转型打开二次成长曲线

核心逻辑

2026H1营收+37.15%、归母净利+129.08%，自研芯片示波器占比升至87.61%，高端/高分辨率分别+38.42%/+52.82%，光通信核心客户+350.56%印证大客户放量；解决方案1.1亿元(+75.02%)、SPQ+245.92%打开第二曲线，U-verse AI测控平台2026H2起贡献收入，全年年化指引20%-35%。

关键利好

自研芯片在示波器中占比从2023年77.97%升至2026H1的87.61%，DS80000(13GHz)+64.2%印证高端持续放量
光通信核心客户收入+350.56%、大客户业务+168.98%，马来西亚基地2026年产4万台、80%PCBA本地化承接北美AI基建外溢
解决方案1.1亿(+75.02%)、SPQ确认收入4386.76万(+245.92%)且已升级至PXIe架构，多行业可复制

风险与需要留意的地方

原材料成本上涨叠加关键器件缺货，可能延迟下半年部分新品交付时点
光通信测试电源等低毛利产品占比上升(Q2电源+300%)，导致Q2综合毛利率环比微降，全年中枢存在3-5pct季度波动
马来西亚产能2026年规划4万台、交付3.1-3.2万台，原材料供应不确定性可能使实际出货低于目标

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 72%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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