【期货整理 | LME铝库存创本世纪新低，为何铝价不涨反跌？】
内容摘要
【期货整理 | LME铝库存创本世纪新低，为何铝价不涨反跌？】1. 库存与价格背离逻辑：库存下降主因是中东减产致使现货缺口通过提取LME库存弥补，且欧美与日本现货高升水促使库存转入消费市场。近期价格下降本质是前期中东断供溢价的回吐，而非低库存失效。2. 全球供需格局深刻演变：海外供应正边际改善，阿联酋等冶炼厂重启，叠加东南亚新产能投放及欧美旧产能复产，供需短缺矛盾弱化。需求端面临新旧转换压力，光伏需求承压，新能源汽车增速放缓，缺乏其他新兴领域完全承接。国内方面，电解铝运行产能维持高位，7月进入消费淡季，内需偏弱，出口成为核心支撑。3. 原料端结构与利润现状：铝土矿高度依赖进口，上半年呈现国产减…
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