摩根士丹利：阿里巴巴1QF27业绩预期很高10项全过
内容摘要
摩根士丹利发布阿里巴巴FY27一季度业绩点评，维持超配评级（Top Pick），目标价180美元（现价130.53美元，上行空间38%）。大摩认为，尽管财报前市场预期已很高，且行业财报后普遍走弱，但阿里10项投资者关注的核心指标全部达标：AI资本开支ROIC达到中双位数且回收期不足3年（优于大摩13%基准情形）、云收入同比+50%并将在三四季度加速、云利润率逐季扩张、快商务亏损持续收窄。大摩上调FY27调整后EBITA 10%，开启盈利上修周期。 ▍核心结论：10项指标全部达标 AI资本开支ROIC达中双位数（优于大摩13%基准），回收期<3年，有望随利润率改善和自研芯片部署缩短至2-2.5年…
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