总结最近12小时的快讯

### 1.【利空】中东冲突风险重新升温

美伊60天停火谅解窗口到期，伊朗排除延期可能。伊朗方面同时强调，核权利及霍尔木兹海峡主权“不可谈判”；胡塞方面声称袭击沙特阿美吉赞炼厂，但尚未获沙特方面证实。若局势继续升级，原油供应风险、全球通胀和避险交易可能同步升温。

### 2.【利好能源、利空大盘】国际油价快速拉升

布伦特原油盘中突破91美元/桶，国内SC原油主力一度涨超6%、突破600元/桶。核心驱动是美伊停火窗口结束及炼厂遇袭消息，意味着地缘风险溢价重新进入能源定价。

### 3.【利空】全球债券收益率面临上行压力

美国国债距离40万亿美元仅差约650亿美元，过去12个月利息支出约1.4万亿美元。企业债集中发行、债务供给增加及AI基础设施融资需求，共同挤压长期美债买盘；10年期美债收益率升破4.65%，30年期收益率创2007年以来高位。高贴现率对AI、半导体及其他高估值资产不利。

### 4.【利空贵金属及亚洲科技股】黄金受收益率压制

尽管地缘风险升温，美债收益率和油价走高仍推动金价下跌；与此同时，白银主要交易商空头仓位明显增加。韩国、台湾股市均跌逾1%，市场担忧油价、通胀与利率共振，亚洲AI高估值股票承压更明显。

### 5.【结构性利好】铜市供应趋紧

LME铜期货一日价差扩大至110美元，为2021年以来最高，反映短期现货偏紧及区域供需错配。必和必拓与港口工会未达成薪资协议，后续谈判的不确定性也增加资源品供给扰动预期，铜矿企业相对受益。

### 6.【中性偏多】国内政策预期支撑风险偏好

沪指连续第三天上涨、创逾五周新高，疲弱经济数据强化了市场对政策刺激的预期。但中国降息预期也使离岸人民币上行动能增强，呈现“权益受益、汇率承压”的组合。

**一句话主线：中东风险再起推升油价与通胀预期，继而抬升全球债券收益率和资产贴现率，权益风险偏好受压；铜、机器人及国内政策交易是当前相对独立的结构性线索。**

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