戴尔科技
一句话看懂：FY27Q2 ISG营收318亿美元(+89%)、AI订单609亿美元，盈利指引上调
核心逻辑
AI与现代化改造双轮拉动服务器需求：FY27Q2 ISG营收同比+89%，规模效应推动利润率提升400bp以上，全年指引上调至1,920亿美元；同时存储、传统服务器量价齐升，构成结构性增长。
关键利好
- FY27Q2 ISG营收318亿美元(+89%)，AI订单609亿美元、季末未交付950亿美元，订单储备充裕
- 全年营收指引上调250亿美元至1,920亿美元，EPS指引25.50美元，运营费用率预计创42年新低
- 传统服务器+122%、存储+26%，PowerStore等连续多季度跑赢市场
风险与需要留意的地方
- DRAM、NAND及先进制程芯片供应紧张，公司已主动将原PC资源向基础设施倾斜以保障下半年出货
- 传统服务器增长中含通胀因素，需关注客户对价格上涨的接受度与抵制情绪
- Project Lightning仍处市场推广早期阶段，对营收贡献尚不明确
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