电子掘金-看好国产算力长期成长及估值修复
一句话看懂：国产算力产业链高增，下一代光模块标准确立，板块回调主因筹码结构消化
核心逻辑
['国产算力产业链业绩高增，下一代12.8T可插拔光模块标准确立。', '主流芯片支持10T-20T大模型训练，需求扩张。', '板块回调主因筹码结构消化，长期逻辑未变。']
主要风险
- 海外大模型厂商如Anthropic的AI增速放缓引发市场担忧
- 宏观层面美债长端利率走高
- A股国产算力板块前期交易较为拥挤，近期调整幅度较大
- 多数展示方案仍处于工程和生产验证阶段，尚未等同于规模化订单的落地
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报告综述
国产算力产业链业绩高增，下一代12.8T可插拔光模块标准确立。主流芯片支持10T-20T大模型训练，2026Q3中科曙光净利同比约+217%、浪潮信息净利同比约+46%。板块回调主因筹码结构消化，长期需求扩张逻辑未变。
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