全球炼油：柴油供应紧张，汽油会是下一个吗？
一句话看懂：柴油供应紧张将蔓延至汽油，炼厂股票将跑赢市场。
核心逻辑
['柴油供应紧张将蔓延至汽油，远期裂解价差曲线持续上升支撑炼厂股票跑赢。', '政策干预未能改变炼厂瓶颈，柴油供应紧张将影响汽油市场。', "炼油行业处于'Golden Age'，远期盈利预期将被上调。"]
主要风险
- Over the past month multiple policymaker actions to reverse the bottlenecks in global fuel markets esp. diesel have been announced
- In a backdrop of price caps across Asia, the impact of higher diesel prices has yet to filter into a material demand destruction yet
- 市场可能高估已宣布产能增加的影响
展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）
报告综述
Morgan Stanley研究认为全球燃料炼厂瓶颈在政策干预下仍未改变，柴油紧张将蔓延至汽油，远期裂解价差曲线持续上升支撑炼厂股票跑赢。报告重申这是炼油的'Golden Age'，并预计2027年Street盈利预期将被上调33%。
更多研报解读
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