国内风电市场近况交流

这份交流本质是把陆风和海风两条线拆得很清：陆风走量，海风走不确定性。核心隐含假设有三：①陆风高IRR（班长调整后）可持续，意味着补贴退坡后纯市场化回报仍站得住——但报告自己也承认十四五初期是行业低谷，意味着若有新一轮电价政策调整或消纳红线收紧，IRR逻辑会被打穿。②海风2027年8GW并网预测，绑定广东帆石/青洲/三山岛项目按期交付——任何一个项目海域论证延期或送出工程滞后，整数预测就要下修2-3GW。③叶片4-5%涨价可转嫁主机厂——但报告同时说铸锻件2025已涨过、轴承走平，意味着主机厂成本压力是单边累积的，1-2pct毛利率侵蚀并非一次性。建议买方把海风当成"观察名单"而非"偏多名单"，把重心放在陆风产业链量价共振的确定性上——尤其是塔筒法兰这种已经突破7500元/吨的实物指标，比预测数字更值得跟踪。后续盯死三个数据：8-10月新疆内蒙古开标量（陆风最关键催化）、铜价是否站稳9万、海上风电项目核准公示（深远海规划印发时点）。海缆/塔筒/轴承龙头若Q3出货+报价双验证，估值修复空间可观；反之若国管海域审批细则明显比省级更严，相关公司预期要下一台阶。