中际旭创26H1交流
一句话看懂：26H1业绩强劲，1.6T放量+新产品布局领先，2027年订单已锁定。
核心逻辑
26Q2收入环增约15%，毛利率与净利率环比提升，1.6T出货占比上升驱动结构优化；已获2027年订单指引，2.4T/CPO/NPO预计27H2量产，需求与供给紧张延续利好头部。
关键利好
- 1.6T在传统CSP份额稳固，2027订单已锁定，需求快速增长
- NPO与2家头部客户合作研发领先，27H2起量产出货
- 7月港股募资70亿港元支撑扩产，资本开支下半年加大
风险与需要留意的地方
- 3nm/5nm DSP与光芯片2026年供应持续紧张，存涨价压力
- Q2汇兑损失约4亿元，Q1约3亿元，美元走弱侵蚀报表利润
- 北美出口管制潜在风险仍存，管理层拒绝评论
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