海外美债担忧再起-对A股影响几何
一句话看懂：中性；美债利率筑顶，A股震荡蓄势待政策与外部催化
核心逻辑
30年美债破5.3%后4.75%具配置价值；A股聚焦电网/创新药/有色等方向，等待'六张网'政策与英伟达财报验证。
关键利好
- 电网'十五五'投资升至4万亿以上，核心转向配网、AIDC及算电协同，国电南瑞、思源电气业绩兑现持续性强
- Moderna黑色素瘤mRNA三期阳性，预计2027年FDA上市，将带动国内LNP及核苷酸合成供应链增量
- 黄金受财政信用风险及全球央行购金支撑（Q2央行净购金289吨为Q1五倍），目标价上探1200元/克
风险与需要留意的地方
- AI产业资本开支扩大带来债券融资挤占效应，30年美债一度破5.3%，信用利差与CDS利差扩大
- 储能2026年国内装机增速下调至30%-40%，'弱预期'特征压制板块估值
- 内需偏弱，7月基建/制造/房地产投资降幅扩大，经济数据明显回落，依赖政策对冲
机构评级与目标价
| 目标价 | 黄金1200元/克 |
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