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一句话看懂：看多，2026H1业绩稳健，AI Agent战略与商业化降本路径明确
核心逻辑
2026H1经调整归母净利10.87亿元同比+28%、合同负债40.56亿+24%；7月发布WPS AI专业版与Comet，战略由AIGC转向AI Agent，计划2026H2推向海外。
关键利好
- 经调整归母净利10.87亿+28%，合同负债40.56亿+24%，收入端确定性强
- WPS 365连续6个季度增速超60%，付费用户达4,825万同比+15%
- 海外PC月活4,783万已接近国内累计付费用户数，2026H2将推AI Agent出海
风险与需要留意的地方
- AI Agent Token消耗大，生成一份PPT成本几毛至几元，商业化尚处起步阶段
- 移动端月活3.4亿同比降1.56%，受全球设备出货承压拖累
- 灵犀专业版月活仅约20万，新商业模式规模化贡献尚需时间
更多研报解读
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