奕瑞科技
一句话看懂：看多；硅基微显示背板放量叠加工业半导体检测新引擎，2026H1收入+56.66%
核心逻辑
探测器2024年全球市占率预计升至19.83%；硅基微显示背板2026全年收入预计超8亿；工业半导体X射线国产化空间39.8亿。
关键利好
- 2026H1收入10.7亿(+56.66%)，扣非净利3.77亿(+14.79%)
- 微焦点射线源出货近1300台(+70%)，已完成180/240kV产品研发
- 绑定视涯卡位XR，硅基微显示背板2026全年收入预计超8亿，CAGR 67.3%
风险与需要留意的地方
- XR设备市场2021-2024年从372.3亿降至318.9亿，Meta Quest与Pico销量均下滑
- 半导体X射线高端设备国产渗透率仅5%，国产替代节奏存不确定性
- 境外收入占比44.59%且同比+100%，地缘政治与汇率风险加大
更多研报解读
- 中性偏多，AWS加速+Meta超指引，但谷歌算力瓶颈与亚马逊Q3零售偏高压制预期
- 看多：信贷结构调整驱动金融见底，电力出海与工业AI订单兑现
- 宏观中性：美国通胀回落但偏鹰，欧日央行仍可能再加息，中国财政加码2万亿托底GDP。
- 看多：设备与海外订单强劲，并表秦风气体+压缩空气储能打开第二曲线。
- 看多：康柏西普基本盘稳健，基因治疗KH631/KH658与双载荷ADC KH815/KH922打开第二曲线，估值
- 看多老铺黄金：Q2盈利韧性超预期，PE仅8倍+股息率9%，估值修复空间逾50%。
- 看多：出口高景气叠加租金提价与贸易服务放量，估值重塑至700-800亿
- 看多：液态奶企稳+深加工放量+75%高分红，估值修复弹性凸显