电科蓝天
一句话看懂：看多，商业航天规模化驱动2027年业绩弹性集中释放
核心逻辑
公司为宇航电源龙头，2024年市场覆盖率超50%。预计2026-2028收入34.46/46.95/65.42亿元、归母净利3.35/4.97/6.86亿元，业绩弹性于2027年起随产能爬坡释放。
关键利好
- 2026Q1收入同比增87.19%，归母净利同比增146.13%，短期交付改善
- 已配套国网、千帆、吉林一号等星座，累计为700余颗航天器供货
- 2026-2028归母净利预计3.35/4.97/6.86亿元，对应CAGR约44%
风险与需要留意的地方
- 近期商业航天板块回调较大，股价与产业基本面短期背离
- 综合毛利率2022-2025年从24.74%降至21.17%再回升至25.33%，盈利波动
- 业绩弹性依赖火箭运力提升、卫星批量生产及新增产能爬坡进度
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