苑东生物
一句话看懂：看多，核心分子胶HP-001数据优异，ORR 50%，拟2027H1启动单臂注册
核心逻辑
创新药研发投入1.03亿元同比增128.89%，占总研发64.77%；HP-001 0.6mg组ORR/CR均达100%，优于CC-92,480，2027H1拟启动单臂注册。
关键利好
- HP-001 0.6mg组ORR/CR均达100%，优于同机制CC-92,480
- 布托啡诺、纳布啡收入同比增长160%对冲集采
- HP-002透脑效果优于对照分子3倍，2027H1读出数据
风险与需要留意的地方
- 原料药及CDMO收入同比降14%，受纳美芬价格调整影响
- 纳母净利润同比减少4.99%，创新药投入致利润下滑
- HP-003靶点VAV1国内竞争激烈，诺华等已布局
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